ABD dolarının küresel piyasalarda güçlenmesi ve yüksek faiz beklentilerinin devam etmesi, altın fiyatlarını kasım ayından bu yana ilk kez 4.000 doların altına çekti. Piyasalardaki bu sert dalgalanmanın ardından İsviçre merkezli bankacılık devi UBS, yatırımcılara yol haritası sunan kapsamlı bir altın analizi yayımladı. Rapora göre, ocak ayındaki tarihi zirvesinden yüzde 26 oranında gerileyen ons altın için bu düşüş bir son değil; aksine yeni ve güçlü bir yükselişin hazırlık evresi.
Düşüşün Arkasındaki 3 Ana Neden
UBS analistleri, altın fiyatlarındaki son geri çekilmeyi üç temel faktöre dayandırıyor: Momentum ve teknik göstergelerdeki yavaşlama, reel getirilerde yaşanan son artışlar ve ABD dolarının küresel çapta güçlenmesi. Raporda, bu etkenlerin altını elde tutmanın fırsat maliyetini yükselttiği ve yakın vadede fiyatların 3.850 ile 4.000 dolar dar bandında işlem görmeye devam edebileceği belirtiliyor.
"FED'den Faiz Artışı Beklenmiyor, Sonraki Adım İndirim"
Piyasadaki şahin görüşlerin aksine UBS, ABD Merkez Bankası'nın (FED) yakın vadede faiz artırımına gitme ihtimalini oldukça düşük görüyor. Enflasyonun, gümrük vergilerinin etkilerinin azalmasıyla birlikte önümüzdeki aylarda ılımlı bir seyir izleyeceğini belirten uzmanlar, FED'in faizleri bir süre daha sabit tutmasını bekliyor. UBS'e göre masadaki bir sonraki hamle, 2027 yılında gelecek bir faiz indirimi olacak. Piyasalar bu faiz indirimini fiyatlamaya başladığında ise altın çok güçlü bir destek bulacak.
Zayıflayan Dolar ve Merkez Bankalarının Altın Talebi
Altının geleceği için kritik olan bir diğer unsur ise ABD dolarının seyri. UBS, ABD'deki büyük mali açıklar ve yapısal zorluklar nedeniyle doların ilerleyen dönemde zayıflama potansiyeli taşıdığını vurguluyor. Tarihsel olarak zayıf doların altın için en güçlü itici güçlerden biri olduğuna dikkat çekiliyor.Ayrıca, merkez bankalarının fiziksel altın talebi piyasayı desteklemeyi sürdürüyor. Mayıs ayı ön verilerine göre sadece Polonya 18 ton, Çin ise 10 ton altın satın aldı. UBS, merkez bankalarının yıllık toplam alımlarının 750 ile 1.000 ton arasında kalmasını bekliyor. Bu istikrarlı talep, fiyatta ani sıçramalar yaratmasa da piyasa için çok sağlam bir taban oluşturuyor.
12 Aylık Hedef: Ons Altın 5.200 Dolar Olacak
Tüm bu makroekonomik veriler ışığında UBS, altının uzun vadeli yatırım portföylerinde mutlaka bulunması gerektiğini savunuyor. Jeopolitik belirsizlikler, hisse senedi piyasalarındaki stres, enflasyon sürprizleri ve itibari paralara olan güvenin azalması, altının "güvenli liman" statüsünü pekiştiriyor.
UBS raporu, yatırımcılara net bir mesajla son buluyor: "Önümüzdeki 12 ay içinde altının ons başına 5.200 ABD dolarına doğru hareket etmesini bekliyoruz. Mevcut fiyat seviyelerini, yeterince altın yatırımı yapmamış yatırımcılar için pozisyonlarını artırma yönünde tarihi bir fırsat olarak görüyoruz."